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从5家聚酯涤纶上市公司年报看市场动向

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综观5家聚酯涤纶民用丝上市公司2015年年报,只有恒逸石化的营收出现增长,从5家聚酯涤纶上市公司年报看市场动向荣盛石化、桐昆集团、华西股份及春晖股份4家公司的营收均有一定程度的下滑,但这5家企业的净利润均有所增加。

  2016年以来,聚酯涤纶行业仍面临一定的压力和挑战。面对越来越严酷的市场竞争,聚酯企业应从加快技术装备升级、加强研发等手段化解成本压力,将发展眼光立足长远,把产品的功能性等落到实处,以实力及努力提升企业竞争力。

  行情不振拉低企业营收

  2015年,荣盛石化实现营收约287.46亿元,较上年同期下降9.64%;桐昆集团实现营收约217.54亿元,较上年同期下降13.31%;华西股份实现营收约20.13亿元,较上年同期减少2.58%;春晖股份实现营收约6.63亿元,较上年同期下降36.67%。

  聚酯企业营收减少的主要原因为受其涤纶产品的营收减少的影响。

  如桐昆的涤纶牵伸丝产品实现营收约41.65亿元,同比减少16.35%;涤纶加弹丝实现营收约29.63亿元,同比减少7.07;涤纶预取向丝实现营收约120.7亿元,同比减少18.53;复合丝实现营收约3.39亿元,同比减少14.02%等。华西股份涤纶短纤实现营收约17.51亿元,同比减少10.10%。春晖股份涤纶丝实现营收约5.10亿元,同比减少38.87%。

  上市公司涤纶产品营收的减少与聚酯涤纶2015年的行情不无关系。

  2015年对于聚酯涤纶行业来说无疑是难熬的一年。在聚酯产能出现阶段性、结构性过剩的大背景下,产品需求也呈现低迷状态,聚酯市场行情整体呈现下跌走势。同时,从2015年5月中下旬开始,国际油价再次进入探底之路,国际油价的暴跌对聚酯大盘形成明显冲击,聚酯切片、涤纶长丝、涤纶短纤等产品价格也随之持续走低。

  虽然油价的降低让聚酯工厂获得了更加便宜的原料,促使聚酯生产成本下降,但国际油价过低,通常意味着经济疲软、需求减弱,加剧了聚酯行业产能阶段性、结构性过剩的尴尬,反而导致行业赢利水平下降。

  据统计,2015年涤纶短纤、涤纶POY、DTY及FDY的价格分别由年初时的7522元/吨、7916.67元/吨、10020元/吨、7730元/吨,分别跌到了年末时的6344元/吨、6083.64元/吨、7742元/吨、6551.11元/吨,同比跌幅分别为14.48%、23.15%、22.73%、15.25%。

  价格的大幅下跌意味着行业利润的下滑。以常规品种为例,POY150D/48F平均毛利润为-100.38元/吨,同比下滑143.97%;FDY150D/96F平均毛利润为44.53元/吨,同比下滑86.96%。其中,POY行业整体赢利最为艰难。POY本身熔体成本约维持在5700元/吨,价格的大幅下行使得不少企业处于盈亏边缘,甚至出现亏损。

  产品价格的走低不仅影响到了聚酯“龙头”企业的赢利能力,一些经营不善的聚酯企业如明辉等也因资金压力大、产品无优势等被淘汰出局。

  PTA供求矛盾缓和改善企业赢利

  虽然聚酯涤纶产品价格的下滑拉低了上市企业的赢利水平,但是,聚酯上游的原料PTA的行情在2015年有了转变,对企业的赢利起到了一定的改善。

  2015年,恒逸石化归属于上市公司股东的净利润约1.97亿元,较上年同期增长155.79%;荣盛石化归属于上市公司股东的净利润约3.69亿元,较上年同期增长206.28%;桐昆集团归属于上市公司股东的净利润约1.15亿元,较上年同期增长3.0%;华西股份归属于上市公司股东的净利润约8437.32万元,较上年同期增长55.13%;春晖股份归属于上市公司股东的净利润约1553.37万元,较上年同期增长107.34%。

  这些企业大都表示,企业赢利的主要原因是受PTA供求关系改善和下游需求回暖的影响,以及PTA产品毛利率有所上升所致。如2015年,在桐昆股份的聚酯产品中,只有PTA的营收同比增加,其PTA实现营收7386.42万元,同比增加了135.75%。

  这与PTA在2015年呈现的独特行情有关。2015年初始,受国际原油价格持续在低位运行影响,PTA价格持续下行。但是,随着2015年3月的远东石化330万吨/年产能停产清算,以及清明节期间的古雷芳烃装置爆炸,一定程度上缓解了PTA产品严重供过于求的状况,也彻底改变了2015年4月之后的PTA市场的格局。


特别提示:本信息由相关企业自行提供,真实性未证实,仅供参考。请谨慎采用,风险自负。


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